Wie man der Inflationskrise entkommt

“Sparer” sparen gar nicht wirklich – das haben wir im vorherigen Artikel festgestellt.

Wenn die Bank deine Ersparnisse ausbluten lässt, was ist dann die Alternative? Mit dieser Frage beschäftigt sich dieser Beitrag.

Investieren ist die Alternative. Welche Worte kommen dir gerade in den Sinn?

“Riskant, komplex und nicht wirklich notwendig” ist eine häufige Antwort. Am Ende dieses Artikels hast du hoffentlich einige oder alle dieser Assoziationen hinter dir gelassen 🙂

Executive summary

Hier sind deine wichtigsten Erkenntnisse aus diesem Beitrag:

• Investieren bedeutet, dein Geld für andere im Austausch für einen zukünftigen Gewinn einzusetzen.
• Es ist eine langfristige, kontinuierliche Aktivität - ein langer, angenehmer Spaziergang, der durch Disziplin unterstützt wird.
• Von allen Anlagearten ist der Aktienmarkt der einfachste Ort, um mit dem Investieren zu beginnen.
• Der Aktienmarkt ist einfacher, sicherer und profitabler, wenn du Einzelaktien weglässt und stattdessen Index-ETFs kaufst.
• Die unglücklichsten 2% der Geschichte haben die Hälfte ihres Geldes verloren, wenn sie < 5 Jahre lang investiert haben, und 39% verdient, wenn sie 20 Jahre lang investiert haben.
• Die üblichsten Investoren der Geschichte haben 8% pro Jahr verdient.

In den jeweiligen Abschnitten findest du weitere Informationen, und im Glossar Erklärungen zu ungewohnten Begriffen und eine Zusammenfassung der wichtigsten Konzepte.

Zum Schluss noch eine visuelle Zusammenfassung der Folgen, wenn du deine Ersparnisse auf der Bank hältst (blaue Linie) oder sie investierst (grüne Linie). Die Dynamik hinter der blauen Kurve findest du im vorherigen Beitrag, und die Dynamik hinter der grünen Kurve wird im Rest dieses Beitrags erklärt.

Hinter diesem Artikel

Das Schweizer Volk hat 2021 ein Referendum abgelehnt, das auf eine weitere Erhöhung der Steuern für Reiche abzielte.¹ Die Befürworter wiesen darauf hin, dass sich die Vermögenskluft in den letzten 20 Jahren vergrößert hat.²

“Was könnte man tun, um die 99% zu stärken?” – dachte ich.

Abgesehen von anderen relevanten Faktoren, die eine Rolle spielen, ist ein wesentlicher Unterschied zwischen den beiden Klassen das Investieren.

Nur einer von sechs Schweizern legt in der 99%-Gruppe³ Geld an der Börse an, im Gegensatz zu jedem in den Top-1%. Und das liegt nicht an mangelnden Möglichkeiten, denn die Schweizerinnen und die Schweizer haben das zweithöchste verfügbare Einkommen in Europa.⁴ Dennoch behalten die meisten wie Dagobert Duck alles auf der Bank.

Investieren erfordert etwas Wissen, Zeit und Disziplin. Die Ersparnisse auf der Bank zu lassen, erfordert keines davon, führt aber garantiert dazu, dass das Vermögen mit der Zeit schrumpft und die Vermögenskluft weiter wächst.

Wenn du die Methodik einsehen oder die Ergebnisse reproduzieren möchtest, lade das Forschungspaket herunter, das alle Datenquellen zum Zeitpunkt der Analyse enthält. Das Recherchieren, Schreiben und Überarbeiten dieses Inhalts hat die beteiligten Parteien ~60 Stunden gekostet.

Was ist Investieren?

Manche sagen, dass Investieren “Geld zum Arbeiten bringen” bedeutet. Warum ist das so?

Hier ein Beispiel: Die Bauernfamilie am Ende der Straße bittet dich um einen Kredit, damit sie einen Traktor kaufen kann, mit dem sie mehr Land bearbeiten und mehr ernten kann. Durch die gestiegenen Umsätze wird dein Kredit mit Zinsen zurückgezahlt, du hast einen Gewinn erzielt und sie eine zusätzliche Produktivität.

Wie dieses einfache Beispiel zeigt, ist das Investieren für zwei Parteien nützlich:

• Für das Individuum: Du bekommst mehr Wert von deinem Geld.
• Für die Gesellschaft: Andere können dein geliehenes Geld nutzen, um mehr Wert für die Gesellschaft zu schaffen.

… und Investitionen können verschiedene Formen annehmen:

• Geld mit Zinsen verleihen ← Darlehen
• Ein Haus kaufen und es vermieten ← Immobilien
• Kauf eines Anteils eines Unternehmens, um einen Teil ihres Jahresgewinns zu erhalten ← Aktienmarkt
• Kauf von Vermögenswerten wie Gold, von denen du erwartest, dass sie im Laufe der Zeit an Wert gewinnen ← Commodities
• … und viele mehr.

Jede Form hat ihre eigenen Merkmale: Wie viel Geld ist geeignet? Welche Rendite bringt es? Mit welchen Risiken? Wie komplex ist es zu verstehen? Eine Variante für jeden Geschmack.

Anlagearten

Es gibt viele Arten zu investieren - daher stellt sich zunächst die Frage: Welche ist die beste?

Viele Faktoren spielen dabei eine Rolle und ein vollständiger Vergleich sprengt den Rahmen dieses Artikels, also machen wir es kurz: Der Aktienmarkt ist für die meisten der bequemste Ort, um mit dem Investieren anzufangen - und insbesondere die führenden ETFs auf passive Indizes, auf die wir später noch eingehen werden.

Hier sind die wichtigsten Gründe:

• Er ist leicht zugänglich: Er erfordert nur ein paar Stunden Arbeit und keine besondere Ausrüstung.
• Er ermöglicht, mit kleinen Geldbeträgen zu beginnen.
• Er bietet Diversifizierung, d.h. du musst nicht alles auf eine Karte setzen.

Jetzt, wo das Ende verraten ist, kannst du dir in der Tabelle unten eine Übersicht über die Alternativen zur eigenen Orientierung ansehen.

Der Rest dieses Artikels bezieht sich daher bei den meisten Beispielen auf den Aktienmarkt, obwohl einige Konzepte generell auch auf andere Anlageformen anwendbar sind.

In einem späteren Beitrag werden wir auch Gold betrachten.

Zeit und Timing

Nehmen wir an, du hast dich entschieden, etwas Geld in den Aktienmarkt zu investieren. Du bist nun dabei, deinen ersten Kauf zu tätigen. Worauf solltest du besonders achten, um eine gute Investition zu tätigen?

1. Kaufe zum richtigen Zeitpunkt - der Aktienmarkt ist so volatil, dass ein Vermögenswert jetzt eine Abzocke und nächste Woche ein gutes Geschäft sein kann.
2. Kaufe, um eine lange Zeit zu halten - trotz der Volatilität belohnt der Aktienmarkt Geduld.

Viele Leute denken “1”, aber die richtige Antwort ist “2”.

“Time in the market beats timing the market” sagt das Sprichwort, denn den Markt zu timen ist praktisch unmöglich; selbst wenn du Trends zuverlässig vorhersagen könntest, ist es eine Utopie zu wissen, wann sie auslösen.

Veranschaulichen wir uns die Bedeutung dieses Prinzips mit einer Zeitreise.

Die Grafik unten zeigt, was du für verschiedene Zeiträume in der Geschichte von Investitionen am Aktienmarkt erhalten hättest. Die X-Achse ist dein Zeithorizont, d.h. für wie lange du investiert hast. Die Y-Achse zeigt den Gesamtgewinn (%), den du durch Investitionen für diesen Zeithorizont erzielt hättest, beginnend mit jedem Zeitpunkt in der Geschichte seit 1926, als der S&P 500 Index eingeführt wurde.⁵ Willst du das genauer verstehen? Siehe “Risiken” unten.

Die rote Linie ist die “Donald-Duck-Zone”: die unglücklichsten 2% der Fälle. Die grüne Linie ist das, was die meisten von uns die meiste Zeit bekommen. Die gelbe Linie ist die “Dagobert-Duck-Zone”: die glücklichsten 2% der Fälle.

Schau dir jetzt die kürzeren Zeiträume an. Siehst du, was dort passiert? Zwei Dinge sollten dir auffallen:

• Ja, der Median liegt immer noch über Null - aber beachte, wie groß der Bereich ist, in dem man Geld verliert.
• Schau dir an, wie schwerwiegend der Donald-Duck-Fall ist: Du verlierst leicht 40-50% deiner Investition!

Was ist die Botschaft hier? Wenn du an Investitionen denkst, solltest du langfristig denken. Die Zeit belohnt dich nicht nur mit großzügigen Gewinnen und den Superkräften des Zinseszinseffekts, sondern bietet dir auch im “Donald Duck”-Fall attraktive Bedingungen!

Tatsächlich liegt der historische Worst-Case bei einer 20-jährigen Investition bei einem Gewinn von 39% - was dir kein Bankkonto auch nur in deinen kühnsten Träumen bieten würde. Und mit der gleichen Wahrscheinlichkeit wäre dein Geld um das 14-fache gewachsen.

Eine zusätzliche Empfehlung ist, dass du dich bemühst, regelmäßig wieder zu investieren, z.B. jeden Monat oder jedes Quartal ein bisschen. Das hält dich nicht nur aus der “Donald Duck”-Zone heraus: Es motiviert dich auch zum Sparen. Auf diesen Punkt werden wir in einem späteren Artikel näher eingehen.

Zusammengefasst:

• Nimm eine langfristige Perspektive ein, wenn du investierst. Sonst wirst du wahrscheinlich Geld verlieren.
• Bemühe dich um regelmäßige Reinvestitionen, um deine Chancen auf stabile Erträge zu verbessern.

ETFs machen es leicht und sicher

Du öffnest dein Brokerage-Konto und … 😱 Tausende Aktien in tausenden komischen Währungen!! 😱

Hier sind deine zwei Hauptoptionen:

• Einzelne Aktien: Du wählst ein bestimmtes Unternehmen aus und kaufst einen Teil davon.
• ETFs (Exchange-Traded Funds): Du kaufst eine Aktie, die viele Unternehmen zusammenfasst.

Der Kauf von Einzelaktien ist das, worüber alle reden. Er setzt dich erheblichen Risiken und Renditen aus. Du kannst jährlich > 35% verdienen (z.B. Amazon, Tesla) oder 80% oder alles verlieren (z.B. Blockbuster, Polaroid).

Um diese Risiken zu vermeiden, musst du dich intensiv mit einem Unternehmen auseinandersetzen. Und wer hat dafür schon Zeit oder Interesse?!

Hier kommen Index-ETFs* (Exchange-Traded Funds) ins Spiel. Mit einem ETF kaufst du eine einzelne Aktie, die viele Unternehmen zusammenfasst. Es gibt ETFs für alle Geschmäcker, aber einige sind besonders: ETFs, die auf Indizes basieren, die den Großteil der Wirtschaft eines Landes abdecken. Hier sind einige Beispiele:

Hier sind deine zwei Hauptoptionen:

• Es ist einfach. Für jedes Land gibt es nur ein paar solcher Optionen.
• Du reduzierst dein Risiko. Du wettest auf die Entwicklung der Wirtschaft und nicht auf den Erfolg eines einzelnen Unternehmens.
• Du sparst dir die ganze Recherche und Analyse der Unternehmen und vermeidest den Kauf schlechter Äpfel.
• Auf diese Weise machst du mit hoher Wahrscheinlichkeit mehr Geld.
• Du stehst auf den Schultern von Giganten: Das ist es, was die meisten Pensionsfonds auch kaufen.

Das stimmt: Die große Mehrheit der Menschen, die viel Zeit in die Zusammenstellung ihres eigenen Portfolios investieren, verlieren Geld im Vergleich zu denjenigen, die diese Indizes kaufen und stattdessen Eis essen gehen! Wir heben uns diese Geschichte für einen späteren Beitrag auf.

Zusammengefasst:

• ETFs von breiten Indizes sind der richtige Weg, um in den Aktienmarkt zu investieren: einfach, sicher und effizient.
• Durch deren Kauf setzt du dein Vertrauen in das Wachstum der Gesamtwirtschaft, das weitgehend vom Fortschritt des Wissens und der Technologie abhängt.

Risiken

Um die Risiken zu quantifizieren, werfen wir einen genaueren Blick auf das Zeitreise-Diagramm, das wir vorhin gesehen haben.

Wir haben verschiedene Zeithorizonte gewählt und sind dann jeden Monat in der Geschichte seit den 1920er Jahren durchgegangen. Wir berechneten deine %-Rendite, indem wir in dem jeweiligen Monat in den “Standard-ETF” (S&P 500) investierten und nach der gewünschten Laufzeit verkauften.

Für jede Laufzeit haben wir dann alle Ergebnisse gesammelt, sortiert und in 50 Gruppen eingeteilt und den Mittelwert jeder Gruppe in das Diagramm für die jeweilige Laufzeit eingezeichnet.

Schließlich haben wir den Donald-Duck-Fall - die unglücklichsten 2% - und den Dagobert-Duck-Fall - die glücklichsten 2% - eingezeichnet.

Der Donald-Duck-Fall ist das, worauf wir uns konzentrieren wollen, wenn wir über Risiken sprechen. Das ist die rote Linie in der Grafik, und das ist es, was wir daraus verstehen:

Sieht immer noch düster aus? Hier ist ein interessanter Zusammenhang:

• Diese Analyse bezieht sich auf einmalige Investitionen. Die bessere Praxis des regelmäßigen Reinvestierens verhindert einen Großteil dieser Verluste.
• Alle oben genannten Donald-Duck-Fälle sind Investitionen, die am Ende der Großen Depression der 1930er Jahre endeten. Alle anderen Fälle endeten am Ende der Großen Rezession 2007 und waren wesentlich kürzer und milder. Nach beiden Krisen wurden neue Regelungen eingeführt, um die Schwere künftiger Krisen zu verringern. Eine davon war die Geldpolitik, die wir kurz mit der Rolle der Zentralbanken behandelt haben.

Diese jahrhundertelange Analyse gibt uns Anhaltspunkte für unsere Erwartungen, aber vergiss nicht, dass die Vergangenheit keine Garantie für die Zukunft ist.

Zusammengefasst:

• Selbst breite Indizes können deine Ersparnisse verlieren, wenn du für kurze Zeiträume investierst.
• Bei langen Zeithorizonten war die historische Worst-Case-Performance besser als die bei Banken.

Renditen

Der Medianfall in der Grafik ist das, was wir untersuchen wollen, um die Renditen zu verstehen. Das ist das, was die meisten Leute in den meisten Fällen bekommen.

Holen wir also die gleichen Zeithorizonte aus dem Diagramm heraus:

Auch hier ein paar Anmerkungen:

• Diese Analyse bezieht sich auf einmalige Investitionen. Die bessere Praxis, regelmäßig zu reinvestieren, reduziert die Rendite, um das Risiko zu verringern.
• Sieh dir an, wie leicht die Inflation von diesen Renditen absorbiert wird und kaum sichtbar ist, wenn man sie abzieht. Beachte, dass das bei Bankzinsen nicht der Fall ist. Mehr dazu in diesem Beitrag.

Auch hier gilt: Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung.

Zusammengefasst:

• Eine kumulative Rendite von 8% pro Jahr ist das, was die Geschichte als Durchschnitt aus konservativen Investitionen in breit gestreute Indizes gezeigt hat.

Fazit

Wenn du eine langfristige Perspektive hast, ist der Aktienmarkt ein besserer Ort für deine Ersparnisse als die Bank.

Wir erkennen drei Gründe, die die Schweizer dazu veranlassen, ihr Geld auf der Bank zu halten:

1. Sie betrachten die Bank als den sichersten Ort, um Geld zu sparen, da Alternativen riskant sind. ✅
2. Sie sind nicht bereit, Zeit zu investieren, um Alternativen zu verstehen. ✅
3. Sie scheitern an der Umsetzung, nachdem sie sich für Alternativen entschieden haben.

Das erste Bedenken haben wir in einem früheren Beitrag ausgeräumt, und das zweite haben wir in diesem Beitrag angesprochen.

Die Renditen am Aktienmarkt haben die Inflation selbst in den unglücklichsten Fällen gut kompensiert - die Banken hingegen nicht. Am Aktienmarkt zu investieren ist auch einfach, wenn du dich an breite Index-ETFs hältst.

Es gibt jedoch einige Einschränkungen - Dinge, die du vor dem Einstieg in den Aktienmarkt bedenken solltest - je nach deiner Persönlichkeit und deinen Ausgaben. Diese werden wir uns im nächsten Beitrag ansehen.

Hat dieser Artikel in der Zwischenzeit neue Interessen oder Absichten bei dir ausgelöst? Teile mir mit, welche Hindernisse du gefunden hast, denn sie könnten auch für andere gelten und eine gute Inspiration für zukünftige Beiträge sein.

Wenn du diesen Beitrag nützlich fandest, teile ihn mit allen, die deiner Meinung nach davon profitieren könnten.

Glossar & wesentliche Konzepte

Aufwertung

Anstieg des Preises eines Vermögenswerts. *Beispiel: Du kaufst 1 Unze Gold für 400 USD, wartest 10 Jahre und es ist auf 1000 USD gestiegen.

VPI

Verbraucherpreisindex, ein Indikator, der zur Messung der Inflation verwendet wird. Er wird als gewichteter Durchschnitt der Preise einer großen Anzahl von häufig gekauften Artikeln berechnet.

Verfügbares Einkommen

Der Geldbetrag, der von deinem Gehaltsscheck übrig bleibt, nachdem du Steuern gezahlt hast.

Horizont

Die Zeitspanne, in der du beabsichtigst, eine bestimmte Investition zu halten (“Anlagehorizont”). Siehe anlagehorizont für weitere Informationen.

Inflation

Der fortschreitende Anstieg der Preise für dieselben Waren. Dadurch wird deine Fähigkeit, mit deinem Geld etwas zu kaufen, im Laufe der Zeit eingeschränkt, obwohl dein Kontostand unverändert bleibt. Die Inflation zum Zeitpunkt t wird gemessen als $ VPI_{t} := VPI_{t} - VPI_{t-12Monaten} $.

Rendite • Gesamtrendite

Der Gesamtgewinn, den du mit einer Investition erzielst. Wird in der Regel in Prozent ausgedrückt. Beispiel: Du investierst 10 CHF in den Aktienmarkt. Du wartest 5 Jahre, in denen die Aktie dir insgesamt 3 CHF an Dividenden einbringt, und danach ist der Kurs auf 14 CHF gestiegen. Deine Gesamtrendite beträgt 3+4 CHF, das sind 70% deiner ursprünglichen Investition von 10 CHF.

Volatilität

Ein Indikator dafür, wie stark und schnell eine Anlage ihren Wert verändern kann. Wenn du in stark schwankende Anlagen investierst, kann es sein, dass du einmal viel Geld verlierst und kurz darauf wieder viel Geld gewinnst. Kryptowährungen - die eher als Glücksspiel denn als Investition gelten - sind sehr volatil, da sie häufig innerhalb eines Tages einen großen Teil ihres Wertes verlieren können. Eine höhere Volatilität bedeutet ein höheres Risiko und längere Investitionszeiten. Weitere Einzelheiten findest du unter volatility bei investopedia.