Dieses Bankkonto blutet deine Ersparnisse aus

Dagobert Duck taucht in seinen Geldspeicher ein. Ein zeitloses Bild, das seit unserer Kindheit in unserem Gedächtnis verankert ist.

Und ein möglicher Grund, warum so viele von uns ihr hart verdientes Geld auf der Bank aufbewahren. Hat Disney uns den Glauben eingeprägt: “Das machen erfolgreiche Menschen so”?

Nichts ist weiter von der Wahrheit entfernt. Gleich nach der Pubertät sollten wir diese visuelle Erinnerung mit einem eingerissenen Geldspeicher ergänzen, aus dem Bargeld austritt.

Executive summary

Hier sind deine wichtigsten Erkenntnisse aus diesem Beitrag:

• Deine Ersparnisse verlieren mit der Zeit an Wert, wenn sie auf der Bank liegen, und zwar aufgrund der Inflation. Die Zentralbanken stellen das sicher.
• Die Zinssätze gleichen die Inflation nicht aus – nicht in den letzten Jahrzehnten und wahrscheinlich auch nicht in der nahen Zukunft.
• Deine Ersparnisse würden sich durch eine typische Börsenanlage im Durchschnitt alle 9 Jahre verdoppeln; dieses Geld nicht zu verdienen, sind Opportunitätskosten.

In den jeweiligen Abschnitten findest du weitere Informationen, und im Glossar Erklärungen zu ungewohnten Begriffen und eine Zusammenfassung der wichtigsten Konzepte.

Und schliesslich findest du hier eine visuelle Zusammenfassung der Folgen, wenn du dein Erspartes auf der Bank behältst (blaue Linie) oder es investierst (grüne Linie). Die Dynamik hinter der jeweiligen Kurve wird im weiteren Verlauf des Beitrags erklärt.

Hinter diesem Artikel

Das Schweizer Volk hat 2021 ein Referendum abgelehnt, das auf eine weitere Erhöhung der Steuern für Reiche abzielte.¹ Die Befürworter wiesen darauf hin, dass sich die Vermögenskluft in den letzten 20 Jahren vergrössert hat.²

“Was könnte man tun, um die 99% zu stärken?” – dachte ich.

Abgesehen von anderen relevanten Faktoren, die eine Rolle spielen, ist ein wesentlicher Unterschied zwischen den beiden Klassen das Investieren.

Nur einer von sechs Schweizern legt in der 99%-Gruppe³ Geld an der Börse an, im Gegensatz zu jedem in den Top-1%. Und das liegt nicht an mangelnden Möglichkeiten, denn die Schweizerinnen und die Schweizer haben das zweithöchste verfügbare Einkommen in Europa.⁴ Dennoch behalten die meisten, wie Dagobert Duck, alles auf der Bank.

Investieren erfordert etwas Wissen, Zeit und Disziplin. Die Ersparnisse auf der Bank zu lassen, erfordert keines davon, führt aber garantiert dazu, dass das Vermögen mit der Zeit schrumpft und die Vermögenskluft weiter wächst.

Wenn du die Methodik einsehen oder die Ergebnisse reproduzieren möchtest, lade das Forschungspaket herunter, das alle Datenquellen zum Zeitpunkt der Analyse enthält. Das Recherchieren, Schreiben und Überarbeiten dieses Inhalts hat die beteiligten Parteien ~50 Stunden gekostet.

Ärmer?

Verwahrst du deine Ersparnisse auf einem Bankkonto?

Dann bist du in guter Gesellschaft. Auf jeden Schweizer, der irgendeine Art von Investmentfonds hat, kommen 3,6 Schweizer, die ihr Geld auf einem Sparkonto haben.³

Du denkst vielleicht, dass du “sparst”, wenn du dein Geld in der Sicherheit einer Bank aufbewahrst. Immerhin bleibt das Guthaben auf deinem Kontoauszug unverändert, vielleicht wächst es sogar ein bisschen durch Zinsen!

In Wirklichkeit ist das Gegenteil der Fall. Dein Geld nimmt tatsächlich ab:

• Du verlierst Geld, weil eine Organisation aktiv daran arbeitet, deine Ersparnisse zu entwerten.
• Die Zinsen, die du für deine Ersparnisse erhältst, sind nur symbolisch und gleichen nicht das Geld aus, das du durch den oben genannten Effekt verlierst.
• Du verlierst zusätzliches Geld, weil du nicht das verdienst, was du verdienen könntest.

Jeder dieser Effekte wirkt sich auf dich aus, also schauen wir sie uns einzeln an.

Inflation: Die versteckte Steuer

Die Inflation wirkt sich auf dich aus, weil sie dir die Kaufkraft raubt, ohne dass du Geld ausgibst. Deshalb nennt man sie auch versteckte Steuer.

Schau dir die folgende Grafik an, die das Wachstum der Schweizer Preise im Laufe der Zeit zeigt (CPI).

Hätten deine Eltern bei deiner Geburt im Jahr 1980 das Geld für deine Studiengebühren beiseite gelegt (als der VPI = 54 CHF war), würde dieses Geld, wenn du 18 Jahre alt bist und dich einschreibst, weniger als 60% deiner Studiengebühren abdecken (wenn der VPI = 91 CHF ist).

Deine Eltern denken, dass sie “sparen”, und das Guthaben auf ihrem Kontoauszug stimmt auch - aber wenn die Studiengebühren bezahlt werden müssen, deckt dieses Guthaben nicht mehr deine Studiengebühren: 40% ist verloren gegangen. Ihr Geldspeicher wurde tatsächlich geknackt: Sie haben kein Bargeld verloren, aber sie haben Kaufkraft verloren.

Die jährliche Inflation in der Schweiz lag in den letzten 100 Jahren bei durchschnittlich 1,75%, in den letzten 50 Jahren bei 2,2% und in den letzten 35 Jahren bei 1,1%. Das bedeutet, dass sich die Ersparnisse der Menschen jeweils in 39 Jahren, 31 Jahren und 59 Jahren halbiert haben. Wenn du es geschafft hast, 200'000 CHF zu sparen, kostet dich eine Inflation von 2% 4'000 CHF/Jahr.

Schauen wir uns einige reale Beispiele für die Geldbörsen der Menschen an. Die folgende Grafik zeigt, was mit Menschen passiert, die in verschiedenen Jahren geboren wurden und ihr gesamtes Erspartes auf der Bank behalten haben. In der Grafik sind verschiedene Annahmen enthalten - nimm also nicht jede Zahl auf den Franken genau - aber sie gleichen sich grösstenteils aus, so dass die groben Zahlen und Vergleiche grösstenteils zutreffend sind.

Schaue nun nach deinem Geburtsjahr und wähle die Linie, deren Farbe deinem bisherigen durchschnittlichen Monatsgehalt am nächsten kommt.

Die graue Linie zeigt die gesamte Inflation, die du erlitten hast. Dabei wird davon ausgegangen, dass die Menschen im Durchschnitt mit 21 Jahren anfangen zu verdienen.

Die farbige Linie zeigt, wie viel Geld (Kaufkraft) du durch die tatsächliche, historische Inflation verloren hast, die von der Schweizer Nationalbank aufgezeichnet wurde. Die Daten zu den Einkommensklassen und ihren durchschnittlichen Ersparnissen stammen vom Schweizerischen Bundesamt für Statistik und sind für jedes Jahr inflationsbereinigt.⁵

Fahre mit dem Finger über die Grafik zu deinem Geburtsjahr, um die genauen Zahlen zu sehen.

Bemerke, dass Menschen, die nach 1980 geboren wurden, offenbar nur geringe Verluste erlitten haben. Das ist auf zwei Faktoren zurückzuführen:

1. Sie haben erst nach 2001 zu arbeiten begonnen und nur geringe Ersparnisse angesammelt.
2. Die Jahre nach 2008 enthielten zwei Finanzkrisen + COVID, was ein Jahrzehnt lang zu einer ausserordentlich niedrigen Inflation führte, die sich erst wieder 2021 zu verändern begann.

Das ist also die Vergangenheit; was kannst du von der Inflation in der Zukunft erwarten?

Die Schweizer Zentralbank strebt “Preisstabilität” an, was sie als Inflation “innerhalb von 2%” definiert. Die meisten Zentralbanken geben explizitere Ziele an: Die Europäische Zentralbank strebt eine durchschnittliche Inflation von 2% an, die amerikanische FED ebenfalls.

Jetzt warte mal, bevor du “Neue Weltordnung!” rufst: Die Gründe, warum sie sich bemühen, die Inflation aufrechtzuerhalten, sind nicht allzu unvernünftig:

• Erstens brauchen die Zentralbanken einen gewissen Handlungsspielraum, um ihre Geldpolitik durchzuführen. Sie müssen in der Lage sein, die Zinssätze zu erhöhen oder zu senken, wenn die Wirtschaft einbricht oder zu heiss läuft. Mehr dazu im nächsten Abschnitt.
• Zweitens geben die Menschen weniger aus, wenn es keine Inflation gibt, was zu einem gefährlichen Kreislauf führt, in dem die Ausgaben und Gehälter bis zur Rezession sinken. Im Grunde hält ein bisschen Inflation dein Gehalt über Wasser und verhindert, dass reiche Leute auf ihrem Geldhaufen sitzen und nichts tun.

Die Botschaft, die du daraus mitnehmen kannst, ist:

• Die Inflation frisst deine Ersparnisse mit einer Zielrate von ~2% pro Jahr oder 33% alle 20 Jahre auf.
• Die Inflation wird bleiben. Die meisten Zentralbanken arbeiten darauf hin.

Zinssätze

Wir leben im Zeitalter der Negativzinsen. Lang vorbei sind die 8% Zinsen, die dir die Banken in den späten 80er Jahren zahlten. Heute bekommst du 0% oder sogar Negativzinsen.

Warum ist das so? Die Banken verleihen deine Ersparnisse weiterhin für einen gesunden Gewinn an andere, genauso wie früher. Warum teilen sie nichts mehr von diesen Gewinnen mit dir?

Auch dahinter steckt die Zentralbank.

Sie legt einen Referenzzinssatz fest, der die Zinsen bestimmt, die deine Bank an dich zahlt. Sie tun dies mit den edelsten Absichten, um die soziale Stabilität und den Lebensunterhalt der Menschen zu schützen.

Wenn die Wirtschaft zu schwach ist, machen die Unternehmen keine Gewinne und entlassen Arbeiter, um Kosten zu sparen und so zu überleben. Mehr Arbeitslosen führen zu weniger Ausgaben, was wiederum dazu führt, dass mehr Unternehmen in Schwierigkeiten geraten und mehr Arbeitnehmer entlassen werden.

Ein Teufelskreis, den die Zentralbank durchbricht, indem sie die Zinssätze senkt und die Menschen dazu bringt, vorübergehend mehr auszugeben und somit der Wirtschaft Sauerstoff zu geben.

Wenn die Wirtschaft zu überschwänglich ist, sind die Unternehmen optimistisch und investieren aggressiv, um zu wachsen. Wenn zu viele Schulden angehäuft werden und ein widriges Ereignis eintritt, können sie ihre Schulden nicht zurückzahlen, so dass ihre Kreditgeber in Konkurs gehen, ihre Lieferanten unbezahlt bleiben und sie ihre eigenen Schulden nicht mehr bezahlen können.

Ein weiterer Teufelskreis, den die Zentralbank durchbricht, indem sie die Zinssätze anhebt und die Menschen dazu bringt, weniger Schulden zu machen.

Insgesamt liegen die durchschnittlichen Zinssätze seit 1997 grösstenteils bei < 1,5%. Sie steigen in der Regel, wenn die Stabilität und das Vertrauen in die Zukunft stark sind, und keine dieser Gegebenheiten ist derzeit in Sicht.

Die Globalisierung und die Automatisierung sorgen für einen raschen Wandel in allen entwickelten Volkswirtschaften, und sie werden in absehbarer Zeit nicht verschwinden - unabhängig von der Regierungs- oder Geldpolitik. Das ist nicht unbedingt schlecht: Wir müssen uns einfach an das neue Umfeld anpassen, das “Agilität” und “Innovation” zu einem Überlebensmerkmal für jedes Unternehmen macht.

Die Kernaussagen dazu sind:

• Du bekommst kein Geld von den Ersparnissen, die du auf deinem Bankkonto lässt.
• Dieser Effekt wird proaktiv vorangetrieben, um die Gesellschaft vor den Veränderungen zu schützen, die durch Globalisierung und Automatisierung entstehen.
• Die Situation ist schon seit Jahrzehnten so und es gibt keine Anzeichen dafür, dass sich das in nächster Zeit ändern wird.

Opportunitätskosten

Wir haben uns angesehen, wie Inflation und niedrige Zinsen deine Ersparnisse im Laufe der Zeit drücken.

Es gibt einen zusätzlichen Kostenfaktor, der sich aus einem mächtigen, allgemein anwendbaren Konzept ableitet: Opportunitätskosten.

Opportunitätskosten sind das Geld, das du verlierst, weil du es nicht verdienst, obwohl du es hättest verdienen können.

Nehmen wir an, du hast gerade dein Universitätsstudium mit der Spezialisierung auf Augenmedizin abgeschlossen. Du könntest als Augenarzt arbeiten und dein durchschnittliches Gehalt von 40'000 CHF/Monat verdienen.⁶ Du magst aber Eiscreme und beschliesst, stattdessen dein eigenes Eis herzustellen und zu verkaufen - was dir einen Nettogewinn von 5'000 CHF/Monat einbringt.

• “Eiscreme bringt mir 5'000 CHF/Monat!” – sagst du als leidenschaftlicher Eismacher.
• “Eiscreme kostet dich 35'000 CHF/Monat!” – sagen deine Eltern als konservative Babyboomer.

Deine Eltern sehen die Opportunitätskosten, und wenn das schwer zu begreifen ist, findest du hier ein weiteres Beispiel.

Stell dir vor, du besitzt eine Wohnung und deine Mieter* hören plötzlich auf, die Miete zu zahlen. Würdest du aktiv werden, damit sie ihre Zahlungen wieder aufnehmen? Wenn du das tust, liegt das daran, dass du die Situation als Kosten betrachtest: Obwohl kein Geld von deinem Bankkonto verschwindet, kommt es doch auch nicht herein. Du handelst, um die Opportunitätskosten zu beheben.

Wie lässt sich dieser Faktor auf deine Ersparnisse anwenden?

Wenn du deine Ersparnisse auf deinem Bankkonto behältst, verlierst du nicht nur “aktiv” Geld durch die Inflation. Du verlierst auch “passiv” Geld, weil du nicht das verdienst, was du hättest verdienen können, wenn du es investiert hättest. Wie viel davon?

• Eine traditionelle “Arbeitnehmer”-Investition, die langfristig in den Schweizer Aktienmarkt investiert wird, bringt dir im Durchschnitt brutto 8% ein.⁷
• Eine konservative “Rentner”-Investition - die darauf ausgelegt ist, regelmässig Geld abzuheben, egal was in der Wirtschaft passiert - bringt dir im Durchschnitt netto 3-4%.⁸

Je nach deiner Situation kannst du also davon ausgehen, dass du diesen Betrag verlieren wirst. Jahr für Jahr für Jahr. Ein Wachstum von 3% würde deine Ersparnisse in 25 Jahren verdoppeln; ein Wachstum von 8% würde sie in 9 Jahren verdoppeln.

Fazit

“Sparer” sparen gar nicht wirklich.

Das Sparen auf der Bank ist die beliebteste Wahl der Schweizer* - und das führt nur dazu, dass die Menschen ihre hart verdienten Ersparnisse ausbluten lassen und das Vermögenskluft verstärken.

Warum diese ineffiziente Entscheidung so beliebt ist, liegt an drei Gründen:

1. Sie betrachten die Bank als den sichersten Ort, um Geld zu sparen, denn Alternativen sind riskant.
2. Sie sind nicht bereit, Zeit zu investieren, um Alternativen zu verstehen.
3. Sie scheitern an der Umsetzung ihrer Entscheidung für Alternativen.

Mit diesem Artikel haben wir die erste Bedenken ausgeräumt. Deine Bank verliert jedes Jahr 1-2% deines hart verdienten Geldes durch die Inflation, die von der Zentralbank absichtlich aufrechterhalten wird, um die Wirtschaft zu glätten.

Im nächsten Artikel geht es darum, was man gegen dieses Problem tun kann: investieren. “Riskant, schwierig und überflüssig” sind gängige Assoziationen, die damit verbunden sind - und wir werden uns damit beschäftigen.

Glossar & wesentliche Konzepte

VPI

Verbraucherpreisindex, ein Indikator, der zur Messung der Inflation verwendet wird. Er wird als gewichteter Durchschnitt der Preise einer grossen Anzahl von häufig gekauften Artikeln berechnet.

Diskretionäres Einkommen

Der Geldbetrag, der dir zur Verfügung steht, nachdem du alle Grundbedürfnisse (Unterkunft, Essen usw.) abgedeckt hast. Es ist das verfügbare Einkommen abzüglich der Kosten für die Grundbedürfnisse.

Verfügbares Einkommen

Der Geldbetrag, der von deinem Gehaltsscheck übrig bleibt, nachdem du Steuern gezahlt hast. Vergleiche mit: diskretionäres Einkommen.

Inflation

Der fortschreitende Anstieg der Preise für dieselben Waren. Dadurch wird deine Fähigkeit, mit deinem Geld etwas zu kaufen, im Laufe der Zeit eingeschränkt, obwohl dein Kontostand unverändert bleibt. Die Inflation zum Zeitpunkt t wird gemessen als $ VPI_{t} := VPI_{t} - VPI_{t-12Monate} $.

Opportunitätskosten.

Die Kosten für eine Entscheidung, d.h. wie viel weniger (Geld) diese Entscheidung einbringt im Vergleich zur besten Entscheidung, die du treffen könntest. Fiktives Beispiel: Du hast 10'000 CHF zur Verfügung, die du investieren kannst. Der Aktienmarkt ist deine beste Wahl und rentiert im Durchschnitt 8% pro Jahr, was dir über 20 Jahre 36'609 CHF einbringen würde. Du entscheidest dich jedoch dafür, das Geld auf deiner Bank zu lassen, wo du 0,05% Zinsen bekommst, was dir über 20 Jahre 1'049 CHF einbringt. Die Opportunitätskosten für die Aufbewahrung des Geldes auf der Bank betragen 35'560 CHF = 36'609 CHF - 1'049 CHF.

Kaufkraft

Die Fähigkeit deines Geldes, Waren und Dienstleistungen zu kaufen. Inflation verringert deine Kaufkraft: Während der Betrag des Geldes - also die Anzahl der Franken - gleich bleibt, kannst du damit weniger kaufen - und das ist letztlich das, was dich interessiert. Für weitere Informationen siehe Kaufkraft.