Energia; inflazione; recessione; crollo delle borse. Ora di cambiare strategia? Stop!

Ti senti un po’ abbattuto dal mucchio di notizie “subottimali”? Hai tutte le ragioni per esserlo – è così anche per me 🙄

📺 Crisi energetica; mercati azionari crollati in tutto il mondo; segnali di recessione; inflazione come nei paesi in via di sviluppo.

📰 Crisi dei chip; tensioni crescenti in Asia; supply chain interrotte; guerra di espansione come nel Medioevo! 🔥

Forse hai anche iniziato ad investire entusiasta durante COVID e ora sei bloccato e un po’ insicuro su come muoverti.

Riesamino la situazione per fare un po’ di chiarezza. Il piano che ho utilizzato finora è valido per il prossimo futuro? È stato saggio investire durante il COVID?

Punti essenziali

Ecco le mie considerazioni principali in questo post:

• Le notizie sono negative e la situazione non è ideale. Ma non è nemmeno terribile:
  • L’inflazione è alta, ma corregge un lungo periodo in cui è stata indesideratamente bassa.
  • Manca la metà dei segnali di recessione.
  • Basta risolvere un po’ del problema energetico per migliorare molto.
  • La sventura è sempre presente quando ne vuoi. Ignorala!
• Non cambiare la rotta col vento.
• Tempo nel mercato. Non temporizzare il mercato.

Dietro questo articolo

Il COVID e i suoi blocchi hanno prodotto molti nuovi investitori svizzeri, con più tempo a disposizione e l’entusiasmo di trovare più risparmi a fine mese.

Giunto il 2022, la società è tornata per lo più alla normalità. Ma l’allegria non è aumentata per loro 🤣 Al contrario, molti sono preoccupati per la situazione o insicuri delle proprie azioni passate 🤕

E come se non bastasse, le stesse piattaforme video che hanno confortato la solitudine durante l’isolamento ora presentano esperti con previsioni apocalittiche.

La maggior parte degli investitori privati perde denaro perché “compra in alto e vende in basso”. Evitare il primo caso è difficile e inutile.

L’importante è evitare il secondo. E in questo post parlo proprio di questo.

Se desideri esaminare la metodologia o riprodurre i risultati, scarica il Pacchetto di ricerca, che include tutte le fonti di dati al momento dell’analisi.

Le novità

📉 17 e rotti percento!!! 😱

Ecco quanto ha perso il mercato azionario svizzero dal picco del dicembre 2021. E rispecchia quelli di altri paesi occidentali 🇺🇸 🇩🇪 🇯🇵 per essere un bear market, come gli esperti chiamano cadute del 20%.

Quindi il sentimento non è dei migliori tra gli investitori. E non sono sorpreso, se guardo alle notizie attuali:

• L’inflazione è a livelli mai visti 🔭 da nessuno della mia generazione; ho dovuto interpellare Baby Boomers per ricordare qualcosa di simile.
• La maggior parte dei paesi occidentali ha registrato una crescita negativa del PIL ⬇️ per due trimestri, che alcuni considerano recessione.
• L’Europa prevede di razionare l’energia quest’inverno ❄️, a partire dalle imprese, il che causerà un’ulteriore contrazione economica.
• Diversi esperti di spicco (Michael Burry, Ray Dalio) sostengono 📣 che la situazione peggiorerà.

Tutte queste notizie sembrano piuttosto spaventose. Ma la paura è l’ingrediente migliore per stimolare la mia attenzione, quindi so che è sovrarappresentata.

Di quali altri dati ho bisogno per avere un quadro più completo?

Il suolo: Inflazione

Sì, i paesi occidentali sono attualmente caratterizzati da una forte inflazione. In Svizzera 🇨🇭 è del 4% e in Europa 🇪🇺 e negli Stati Uniti 🇺🇸 è superiore all'8%.

Tuttavia, questo segue oltre un decennio di inflazione zero o negativa. Questo è importante, perché sappiamo che questi paesi cercano di raggiungere un obiettivo di inflazione annuale del 2%! Ciò significa un deficit di oltre il 22% da recuperare, con effetti negativi sull’occupazione, sull’atteggiamento verso risparmio e consumo e sulla politica monetaria.

Ora, le banche centrali non vogliono certo un’impennata incontrollata dei prezzi, ma allo stesso tempo accolgono con favore un’inflazione più alta che compensi lentamente parte del “debito inflazionistico” che hanno accumulato nel corso di un decennio.

Per questo motivo al momento giocano una mano morbida per ridurre l’inflazione fino a stabilizzarla all’obiettivo del 2%, in quanto la situazione attuale non è così grave e non vogliono bloccare improvvisamente l’economia e causare una perdita di posti di lavoro.

Inoltre, gran parte dell’inflazione attuale è causata da effetti limitati e temporanei:

• I problemi residui del COVID sulle supply chain, che hanno già iniziato ad attenuarsi, mentre
• Le aziende hanno scorte significativamente migliori, e in parte eccessive.

Il suolo: Recessione

Sì, diversi paesi hanno registrato un calo del PIL per il secondo trimestre consecutivo, che alcuni considerano una recessione.

Tuttavia, gli altri segnali dell’economia non dipingono un quadro negativo.

La recessione comporta un aumento della disoccupazione e un calo dei consumi.

Innanzitutto, la disoccupazione è ai minimi storici. Troppo bassi, in effetti!

Gli economisti utilizzano il “NAIRU” (Tasso di Disoccupazione Non Accelerato-Inflazionistico) per definire una fascia di disoccupazione desiderabile. Un’occupazione inferiore al NAIRU causa problemi come la crescita dei salari e il blocco delle aziende nella ricerca di talento anziché nella produzione di beni.

Ecco la situazione attuale della disoccupazione rispetto al NAIRU¹:

A titolo di confronto, durante la Grande Crisi Finanziaria il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti superava il 10%, e il 23% durante la Grande Depressione.

Oltre ai dati economici, non sembra che il nostro Job Sentiment sia pieno di paura di non trovare lavoro il mese prossimo! Abbiamo finito il COVID e le aziende continuano ad adularci con condizioni speciali per combattere le Grandi dimissioni, che è ancora in corso.

Anche i consumi si sono mantenuti alti, motivo per cui l’inflazione ha subito un’impennata dopo le difficoltà con le supply chain.

Per questo motivo la Federal Reserve statunitense ha annunciato un calo del PIL per il secondo trimestre consecutivo, affermando “ma non la consideriamo una recessione”. Una dichiarazione che molti hanno accusato di distorcere la realtà. Giudizi superficiali a parte, l’affermazione ha in realtà i suoi fondamenti.

Il suolo: Energia

I prezzi dell’energia hanno subito un’impennata dopo i giochi di guerra di Putin.

Questo picco, circa 10 volte superiore al prezzo medio precedente, è causato dalla domanda dei consumatori di una quantità di energia superiore a quella che i fornitori possono fornire.

Chi dovrebbe pagare?

Questi picchi di 10 volte mi hanno fatto mettere le cose in prospettiva quando ho sentito che le bollette dell’energia sono aumentate dal 20% all'80% in alcuni paesi:

• Molte società di erogazione dell’energia sono fallite nel Regno Unito 🇬🇧 perché il governo ha impedito loro di aumentare i prezzi ai consumatori. La Francia 🇫🇷 ha nazionalizzato il proprio operatore energetico e si sta accollando i costi come debito nazionale.
• I governi controllano i prezzi dell’energia perché gli aumenti spesso portano la gente in piazza, causando gravi problemi come Movimento dei gilet gialli, o addirittura rivelandosi fatali per il governo, come in Kazakistan e Sri Lanka.

Il problema di tranquillizzare noi, il popolo, in questo modo, è che si annulla il potere del prezzo. Il prezzo ha l’importante compito di garantire che le risorse scarse vengano utilizzate con parsimonia. Se pretendiamo prezzi bassi mentre il gas è molto scarso, continueremo felicemente a bruciarlo al solito ritmo fino a quando non sarà improvvisamente esaurito.

Per questi motivi sono felice di accettare un aumento dei prezzi dell’energia nei prossimi mesi. Li userò come una sfida: mantenere la bolletta allo stesso costo ottimizzando i miei consumi. Un amico ha già ottenuto una riduzione del 5% annuo con un semplice trucco! È così che penso che un cittadino modello possa fare la sua parte in questa crisi.

Perché 10 volte?

Come può una riduzione di meno del 40% dell’energia provocare un’impennata del 1'000% del suo prezzo?!

L’energia è un mercato anelastico, come i prodotti farmaceutici e alimentari: prodotti così preziosi e insostituibili che gli acquirenti sono disposti a pagare qualsiasi prezzo per ottenerli.

Ma la stessa dinamica che ha fatto salire i prezzi in modo così brutale e improvviso funziona anche al contrario. Ciò significa che ogni piccola diminuzione del fabbisogno di gas farà scendere fortemente i prezzi.

E diversi fattori indicano un progresso in questo senso:

• La maggior parte dei paesi europei stava già riducendo il consumo energetico complessivo dalla metà degli anni 2000, sia pro capite che in totale. La situazione attuale non farà che accelerare questo processo.
• La Germania 🇩🇪, il maggior responsabile dell’aumento dei prezzi, ha ridotto le proprie importazioni di gas russo dal 55% al 26% in pochi mesi, aumentando le importazioni dalla Norvegia 🇳🇴 e dai Paesi Bassi 🇳🇱.

Infine, lo sforzo di diversificazione in atto riduce anche le possibilità di crisi simili in futuro. Tutte le principali crisi energetiche sono state causate o aggravate da uno shock nell’offerta e hanno sempre avuto origine in un paese terzo. Man mano che l’Europa 🇪🇺 diventa più autosufficiente, queste dinamiche di potere si attenueranno.

La situazione energetica probabilmente peggiorerà prima di migliorare, ma non abbiamo bisogno di sistemare tutto per tornare alla normalità - dobbiamo solo sbarazzarci dei prezzi “folli”.

Questa è una grande opportunità per i cittadini con buone intenzioni di aiutare! Controlla il tuo consumo di energia; sfida te stesso a capire dove e come puoi ridurre il tuo consumo di gas o di elettricità!

Il suolo: Esperti di sventura

Infine, una prospettiva sugli esperti che diffondono previsioni di catastrofe economica su stampa, YouTube e TV.

Lo fanno da sempre.

Ecco un esempio:

Esperto: “Il mercato azionario è vicino ai massimi storici. […] Ma questa frenesia sta per finire. La scritta è sul muro… [50-70%]” – James Dale Davidson (ha previsto correttamente le crisi delle dot-com e del GFC), maggio 2016

Realtà: Il mercato azionario ha guadagnato il 45% nei 3 anni successivi.

Eccone un altro:

Esperto: * “Il Quantitative Easing causerà l’iperinflazione e sopprimerà il dollaro USA “* – Peter Schiff (ha previsto correttamente la GFC), 2010

Realtà: Il mercato azionario statunitense ha guadagnato il 27% nei 18 mesi successivi.

E un altro:

Esperto: * “L’economia avrà tassi di interesse a 2 cifre a causa dell’inflazione “* – Alan Greenspan (ex presidente della Fed), settembre 2007

Realtà: L’inflazione è rimasta a ~0 per i 12 anni successivi, insieme ai tassi di interesse.

Alcuni lo fanno anche di routine:

Esperto: “Il leggendario investitore [Jeremy Grantham] ha invocato un crollo per più di un decennio, e non è ancora arrivato. “ – Business Insider, Gennaio 2022

Realtà: dal 2012 al 2021 si è verificato uno dei mercati più forti della storia, +250%.

Troverai sempre un esperto riconosciuto che predica un disastro imminente.

Questo non significa che stiano mentendo. Pensano davvero quello che dicono. Inoltre, non significa che accadrà. A volte succede. Spesso no. Non si sa mai, ed è questo il problema: le opinioni degli esperti non sono informazioni affidabili. Sono solo rumore.

Rumore che, purtroppo, viene sovrarappresentato nelle notizie perché la paura attira la tua attenzione. E poi, a causa del Euristica della disponibilità, lo hai sovra-rappresentato a te stesso.

Come investire in futuro

Sulla base di quanto detto sopra, non ho più motivi per aspettarmi che i mercati scendano ulteriormente di quanto non ne abbia per aspettarmi che salgano.

Ti ricorda qualcosa?

Questa è la situazione in cui mi trovo il 99% del tempo. Per questo motivo mi attengo alla [strategia che ho adottato] (https://apprenticecitizen.com/it/posts/dipping_a_toe_into_the_stock_market/#dca) guardando a 100 anni di storia del mercato azionario:

• Definire una somma di denaro che si può investire con sicurezza ogni mese.
• Investire quel denaro ogni mese, nello stesso giorno, sullo stesso ETF che si è scelto.
• Non lasciare che il rumore delle informazioni alteri la propria strategia.

Perché tutto ciò è importante? Ecco cosa succede altrimenti:

La figura sopra è “investimento per sentimento”, che affligge molti nuovi investitori: iniziano con un po’ di confidenza e comprano finché i mercati salgono, ma perdono confidenza e smettono di comprare quando scendono.

Guarda cosa succede al loro costo medio, quando fanno così anziché attenersi alla strategia!

Con tale osservazione, io mi attengo alla strategia. So che ad un certo punto, tra uno, tre o cinque anni, i mercati torneranno a salire e io sorriderò pensando all’ottimo prezzo che ho ottenuto per tutti i miei acquisti fino a quel momento. E ai dividendi!

Un ulteriore suggerimento che aggiungerei per me stesso, per i periodi “rumorosi”, è: Non lasciare che il rumore delle informazioni disturbi la tua tranquillità. Ascoltali e scrollali di dosso.

È stato saggio investire durante il COVID?

Analizziamo due scenari di elevata incertezza:

1. Cosa sarebbe successo se avessi iniziato a investire nel momento più sfortunato, all’inizio del 2021, in modo da essere “all in” proprio prima del crollo dei mercati?
2. E se avessi iniziato a investire nel caos dell’inizio di COVID?

Suppongo che:

• Avevo a disposizione 24.000 CHF da investire poco prima dell’inizio del COVID.
• Ho iniziato a investire utilizzando la strategia di entrata che ho trattato in precedenza. Quindi 12 acquisti, uno al mese per un anno.
• Ho investito nell’ETF CHSPI, sempre come ho precedentemente trattato.

Se avessi fatto tutto quanto sopra, ma avessi chiuso l’investimento subito dopo l’entrata, il mio investimento ora varrebbe il 7,9% in meno rispetto all’inizio.

Ho sentito parlare del 17,5%, ma la mia cifra è già migliore grazie alla mia strategia di entrata. 😏

Ma aspetta, ci sono anche i dividendi!

Contiamoli. Suppongo di aver continuato la mia strategia di “lunga camminata” investendo i 500 CHF/mese che potevo mettere da parte ogni mese, a cui si aggiungevano i dividendi ricevuti.

Ecco: con tutto questo, il mio saldo attuale sarebbe diminuito del 6,9% rispetto al denaro che ho investito.

Si tratta comunque di una somma inferiore a quella che ho investito! 😆

Lo scopo di questa recensione è quello di mettere queste oscillazioni in prospettiva:

• Sento dire “titolo del 18%” e in realtà è il “6,9%” del mio portafoglio.
• Questo considerando un tempo di investimento molto breve e iniziando a investire nel momento peggiore.

Per fare un confronto, prendiamo un altro scenario di grande incertezza: Marzo 2020, quando sono stati sollevati interrogativi fondamentali sulla sostenibilità dell’economia globale stessa. Meglio non investire allora?

Se fossi rimasto fuori, oggi avrei perso un guadagno del 6,3%!

Cosa mi insegna tutto questo?

Non è una questione di tempismo. Non potrò mai sapere dove andrà il mercato azionario l’anno prossimo. Quindi la mia strategia deve eliminare il timing e le condizioni dall’equazione. E’ una questione di entrare in modo sicuro, comprare con la stessa cadenza regolare e rimanere a lungo.

Conclusione

I periodi in cui le notizie sono costantemente negative e il conto del broker appare sempre in rosso possono essere demoralizzanti.

È questo che spinge la maggior parte dei nuovi investitori a terminare il loro percorso di investimento, con una perdita.

Tuttavia, questi periodi continuano a finire, così come continuano a tornare. Superarli continuando a seguire una strategia costante e prudente è ciò che ti permetterà di avere successo nel lungo periodo.

Non lasciare che un breve picco di sconforto distorca la tua percezione di una strategia valutata rispetto a oltre 100 anni di storia!

“Time in the market beats timing the market”. Tieni a mente questa massima e vai a comprare un gelato! 🍨